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欧洲研究机构 Bitwise 表示，近期日本债券市场的剧烈波动可能是导致比特币价格飙升至 112,000 美元以上的原因，其影响甚至超过了通常提到的消除风险的地缘政治发展。

据估计，比特币的飙升可能与日本债券市场出现的问题有关，投资者认为比特币是传统金融体系中断后的安全替代避风港。

比特币创下 112,000 美元的历史新高，随后跌至 109,700 美元左右。

尽管一些分析师将这一增长与地缘政治发展联系起来，例如美国总统特朗普宣布俄罗斯和乌克兰停火谈判，但宏观经济因素似乎发挥了更大的作用。

日本债券崩盘

Bitwise 的分析师指出，人们对日本主权信用评级的担忧日益加剧，长期政府债券收益率飙升。

2025年5月，日本30年期国债收益率达到3.185%，创历史新高。

政府债券通常被视为避风港，但收益率飙升通常表明人们对政府债务可持续性的担忧，日本的债务占 GDP 的比率超过 250%，而德国为 62%，尽管这两个国家的 30 年期国债收益率相似，均为 3.1%。

分析人士认为，日本债券价值的大幅下跌可能促使机构投资者重新考虑比特币作为替代安全投资的作用。

主权风险增强加密货币吸引力

Bitwise 的分析师认为，对美国和日本传统金融体系持谨慎态度的投资者正转向比特币作为对冲常规投资的方式。

随着人们对政府违约的担忧加剧，这一点尤其明显，一些分析认为，这很可能使比特币价格升至 20 万美元。

值得注意的是，美国现货比特币ETF距离打破2024年11月创下的64.9亿美元投资流入纪录仅差13亿美元。