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黄金目前的表现或许会让大家想起2024年的场景。当时，加密货币和美股横盘整理，而黄金则创下新高。3月至10月间，比特币在5万美元至7万美元之间波动，而黄金上涨近40%，至2800美元。随着特朗普当选，比特币飙升至10万美元以上，而随着资金从避险资产流向风险资产，黄金的涨势停滞不前。

事情会随着时间而改变。根据Bold.report的数据，黄金ETF在过去30天录得自2022年初以来的最大流入量，增加了300万盎司的黄金持仓。

相比之下，SoSoValue的数据显示，美国现货比特币ETF自2月以来已损失50亿美元，创下一年来最严重的流出量。

加密市场交易量和期货活动均大幅下降。根据CoinDesk统计，中心化交易所（CEX）的交易活动即将到来，现货和衍生品交易量下降20.6%至7.20万亿美元，相当于去年10月以来的最低水平。

芝加哥商品交易所（CME）比特币期货交易量也暴跌20.3%至1750亿美元，导致CME加密货币交易整体增长19.9%至2290亿美元。这是自5月以来的首次下跌，与BTC CME年化基差的下降趋势一致。 CME年化基差跌至4.08%，为2023年3月以来最低水平。

比特币=青春期黄金？

这并非比特币首次脱离避险资产定义，2020年新冠疫情引发的市场崩盘中，比特币两天内暴跌逾50%。尽管如此，数字黄金的走势近年来反复调整。

尤其是特朗普政府在行政令中提到比特币的避险功能，并计划建立国家比特币潜在储备。

这一观点的核心在于，通过储备比特币，可以对冲金融不稳定，与储备黄金和石油的逻辑类似。

不过，也有人持更为严谨的态度。彭博情报分析师Eric Balchunas曾将比特币比作投资中的“辣椒酱”，认为它可以为传统的股票和债券投资组合增添一些“风味”。与其他高风险资产相比，比特币吸引他的是“其背后关于美元贬值的叙事”。

Balciunas认为：“对我来说，比特币就像青春期的黄金。”

一些市场观察人士还指出，比特币的表现是被过度美化的科技股，而不是数字黄金。该商店总裁Nate Geraci在X平台上表示：“如果比特币被认为等同于‘数字黄金’，那么它的表现就应该像黄金。

否则，这将强化比特币只是一种高波动性资产的论点。在我看来，大多数加密货币都是科技股，因此目前它们将继续受到科技股抛售的影响。”

均衡配置

黄金的表现支撑比特币并不令人意外，毕竟黄金有着数十年的财富保值历史，是全球公认的避险资产。相比之下，比特币虽然近期表现不佳，但其长期潜力仍值得关注。对于想要分散投资风险的投资者来说，同步配置或许是一种有效的策略。

黄金的吸引力在于其波动性较低，以及作为经济不确定性的工具。数据显示，去年黄金的长期波动率约为15%，而比特币的波动率高达40%。

不过，比特币的波动率已较几年前近100%的水平大幅下降。随着市场的成熟，比特币的价格走势将进一步趋于稳定。

此外，美国现货ETF推出才一年多，在很多国家，比特币已经不再被视为可投资资产。尽管如此，比特币的市场地位正在逐步提升。从最初被银行禁止，到稳定币的兴起，再到可再生能源在挖矿中的应用，以及可投资ETF的推出，比特币一步步克服了挑战。