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从技术升级角度看，以太坊始终在持续迭代。2024 年 3 月 “Dencun” 升级降低了交易费用，提升了网络效率。若后续如 Pectra 等升级顺利实施，将进一步优化性能，吸引更多开发者与用户，推动对 ETH 的需求，为价格上涨提供支撑。例如，升级后若能实现更高的交易处理速度，去中心化金融（DeFi）、非同质化代币（NFT）等应用在以太坊上运行将更流畅，吸引更多资金流入，进而推高 ETH 价格。

市场需求层面，DeFi 和 NFT 领域与 ETH 紧密相连。若 DeFi 借贷、交易等活动活跃度大幅提升，或者 NFT 市场再次迎来爆发，对 ETH 的需求将显著增加。目前质押的 ETH 数量持续增长，截至 2025 年初已超 1000 万 ETH，减少了市场流通量，在需求不变或增加的情况下，根据供需关系，价格有望上升。此外，若比特币在 2025 年如部分分析师预测突破 10 万美元，可能引发 “山寨币季”，资金从比特币流向以太坊等山寨币，推动 ETH 价格上涨。

然而，ETH 价格上涨面临诸多阻碍。宏观经济不确定性是首要因素，全球经济若陷入衰退、通胀加剧或美联储加息，风险资产吸引力下降，ETH 价格上涨空间将受限。地缘政治紧张局势以及监管政策收紧也不容忽视，美国 SEC 对加密货币的强硬态度，可能引发市场恐慌抛售，导致价格回调。

在竞争方面，Solana、Binance Smart Chain 等高性能 Layer 1 区块链不断发展，它们以更低的交易费用和更快的交易速度吸引用户与资金，分流以太坊的市场份额。尽管以太坊生态系统规模庞大，但交易费用和速度问题仍是瓶颈，在 Layer 2 解决方案完全成熟前，可能限制其价格上涨。

从机构预测来看，渣打银行将以太坊的年终价格预期从 10000 美元下调至 4000 美元，原因包括 Coinbase 基于以太坊构建的二层区块链 Base 分流了约 500 亿美元的以太坊市值。不过，也有分析师持乐观态度，RealVision 的 Raoul Pal 预测 ETH 可能达到 20000 美元，部分专家认为在机构采用和 Layer 2 创新取得突破时，10000 美元是合理目标。